制，她所得到的都是些浮光掠影，很难真正介入三
港集团的内部运作。
我这边虽然说是资源丰富，但真正有价值的东西并不多。网络上关于吕江的
丑事丑闻也层出不穷，但大多都是道听途说，或者就是夸大其词，真正有根据有
杀伤力的指控却不多，而且很多人戒意很深，平时说起来滔滔不绝，当我真正要
接触他们的时候，个个却躲起来避而不见，好像之前被吕江打击报复怕了。
吕江，现年59岁，回族，他祖籍甘肃临夏，铁路工人家庭出生，建国后随父
母亲工作变动，曾多次举家搬迁，最后定居于淮海市。从淮海市财贸学校毕业后，
他被分配在市国资委工作，二十五岁任副科级干部，后长期得不到提拔重用，三
十岁时主动离开机关，前往国企三港公司就职，任公司党委办主任。
在三港公司任职期间，吕江迎娶了公司原总经理的女儿为妻，之后迅速青云
直上，被提拔为下属物资公司经理，其老丈人退休后，更是推荐他接任总经理一
职。此时正逢20世纪末，各地纷纷掀起国企改革大潮，吕江通过改制和MBO 等手
段，将三港公司变为私人企业，并进军房地产市场，积累了巨额的财富。
吕江的老丈人早已去世，他的前妻是难产而死的，并没有给他留下后代，吕
天是其第二任妻子梦兰所生。当时年轻的梦兰还在音乐学院进修，随后她便迅速
的嫁给吕江，并且在吕江的扶持下名声大噪，两人的人生轨迹从此都越来越向上，
直到吕天出事为止。
「瑾儿，你从三港集团的经营历史里看出什幺了吗？」听完我的讲述后，梅
妤不置可否，转而朝女儿问道。
杨乃瑾对母亲微微点点头，启口道来：「三港集团是A 股上市公司，成立于
1998年，2001年上市。主营业务为房地产开发，业务范围覆盖长三角、东南沿海
一二线城市。近三年来，公司年均销售住宅在4 万套以上，去年销售额为600 亿
元，实现营业收入300 亿元，税后净利润50亿元。去年年底，公司持有的货币金
量为50亿元，短期借款和一年内到期的长期借款总和为298 亿元，净负债率处于
业内高水准。」
「从短期来看，三港集团存在负债率高、资金周转率长的问题，主要的融资
手段过于依赖银行，货币现金流比较紧张，特别是一年期债务有可能出现违约危
险，但这是国内地产行业的通病；从长期来看，由于去年以来国内整体经济不景
气，加上政府连续出台控制房地产发展的政策意见，公司销售出现首次增速放缓，
面对一波比一波更严厉的房地产调控政策，公司未来存在一定的经营风险。」
说到这里，杨乃瑾停了停，看着母亲的眼睛。梅妤一直很认真在听着，此刻
她朝女儿微微点头。
「但公司目前拥有的土地储备雄厚，特别是整体收购『东方建设』之后，所
拥有的土地估值可达500 亿元，由于吕江历来与本地政商界拥有良好的人脉资源
与信誉，通过银行贷款融资是不成问题的。而且，下半年国博会的召开，将会对
经济起到刺激作用，会展结束后该地段将改造为淮海新区的CBD 功能区，而拥有
地块最多的三港集团将成为最大的受益者。」
杨乃瑾翻了翻手中的资料夹，继续说了下去。
「三港集团自从上市以来，一直表现优异、稳步上涨，已成长为淮海市第一
股，由于近年来转型商业地产，增长率和利润率都有一定程度的放缓，股价长年
以来都徘徊在10元/ 股左右。但今年以来，受国博会和东方建设收购案等利好刺
激，大量看多资金涌入，股价屡次拔新高，成为沉寂多时的A 股市场的一大亮点。
截至上个交易日，股价已抵达30.70 元/ 股的高点，但据专家分析，目前这个估
值还是偏低，未来2 年内有可能再翻两番。」
「从资料来看，吕江的资金相当吃紧，就连应付贷款还款都有困难，他是拿
什幺收购『东方建设』的？」我认真看了看手中的资料，提出一个问题。
「吕江在宣布收购『东方建设』后，以『东方建设』的整体资产为抵押，本
地的两家国有银行为他提供了过渡性贷款40亿元，另外的20亿元以债券形式被境
外投资者争购，然后他用筹集到的资金购买了市国资委的股份，就这样完成了这
笔交易。」杨乃瑾很快的就做出了回答，她财经线跑得挺多的，对于企业经营颇